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军工钛合金核心企业高温合金超导线材多谱系发展行稳致远

时间:2022-05-22 16:57 来源:admin 作者:admin 浏览:

  公司全称西部超导材料科技股份有限公司,是我国国防军工产业钛合金材料”核心供应商。目前,公司主营业务分位高端。钛“合金材料、超导产品:和高性能高;温合金?材料?三大板块。公司、产品以“国际先进、国内空白、解决急需”为定位,服务;国家战。略,补上;了我国”新型战机、舰船制造,急需,关键材料”的“短板”。

  行稳?致远业绩稳步增长,2021净利润同比大增100.39%兑现行业高景气度

  公司近几年营业收入及归母净利润稳步增长,2021年业绩实现快速放量,兑现国防军工产业高景气度。公司“2018-2020年营业收入及归母净利润均实现稳步增长,三年复合增长率达29.75%/37.71%。同时,据公司。2021年业、绩快报披露,2021年公司实现营业收入29.35亿元,同比+,38.91%;预计实现!归母?净利润7.43亿元,同比、+100.39%,业绩实!现超预、期增长。我们认为,公司经营。业绩持续、向好,主要得益于下游国、防军工产业需求持”续增加,公司”在手订单较为饱满,伴随钛合金?等核心“主业产销量、产能整体利:用率“的持续提”升,主营产、品持续放量,兑现,行业!高景气度。

  国防、军工产?业高景气周期已至,公司钛合金/高温合金业务望充分受益于新一代武器装备需求提升

  “十四五”方向:军工新材。料:是我军?装备?跨越,式发展。的基础支”撑,跨越式、武器装;备发展进入”颠覆性技术突、破期,关键核!心技。术突破“将加快。第22次”政治局。会议指出、我军建设“十四五”规划:重点内、容:努力实现我;军;现代化建设跨越式发展,加快突破关键核心技术,加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术。我们认为,新一代、航空装备、精确打击武器、无人装备及其中层支撑-信息化、底层支撑-新材料将为主要受益领域,或将在“十四五”迎来高景气阶。段,军工新材料有望在“十四五”各类装备中起底层基础支撑作用。

  公司深耕钛合金领域多年,新型战机/运输机端具备明显先发优势。公司,自主研发并批量生产的多种新型钛合金填补了”国内多项空白,保障了国家急需关键材料供应,其中三种主要牌号新型钛合金已成为我国航空结构件、紧固件用主干钛合金,为我国新型、战机、运输机的首飞和量产提供了关键材料。我们认为,伴随各类歼击机等跨越式武器装备持续上量,钛合”金市场需求将会实现快速提;升,公司对。应业务有望充分受益于此进程,排产望持续加快。

  高温合金产业方兴未艾,认证持续推进产品有望实现加速排产。公司作为国”内高性能高温合金材料的新兴供应商之一,陆续。承担了国内重点国防装备用多个高温合金材料的研制任务。某高温合金粉末盘部件考核试验进展顺利;多个牌号高温合;金大规格棒材获得某型航空发动机用料供货资格;多个重点,型号航;空发动机高,温合金材料“已经通过了某型号发动机的长试考核,具备”了供货资格,已开始供?货;高温合金、铸锭纯”净化熔炼控制技术显著提升,实现;重大冶”金缺陷“零发生”。因此:我们判断,伴随?国防军、工:产:业的快速:发,展,叠加公,司高;温合金;业务认证?进程的!不断推进,公司相关?产品有望实现快速放?量。同时,考虑到公司业务正处于起步阶段,伴随产品成材率提升,高温合金业务毛利,率具备较大弹性空间。

  盈利预测与评级:综上“所述我们认为,伴随国防军工产业高景气周期,公司钛合金/高温合金业务有望实现快、速放量;超导线材方面,预计产品将伴随CFETR项目等下游领域逐步延伸实现加速排产。在此假:设下,预计公司2021-2023年实现营业收入29.35/。38.97/。53.18亿元,实现归”母净利“润7.43/9.74/13.60亿元,对应EPS“为1.60/2.10/2.93,对应!PE为!49.15/”37.50/26.86x,给予“买入”评级。

  风险提”示:技术水”平落;后于同行?业;竞争对手的风、险;铝锂合金、复合材料等材料对钛合金的替代风险;市场集中度高及需求波动”的风险;原材料。采购的风险等。

凯发k8555
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